Inflační očekávání stoupají na pětileté maxima. Někteří si mnou ruce při představě, že jejich velkolepý plán na vytvoření inflace jednoduchým nařízením bude mít úspěch.
Pokud se inflace zvýší, dluh se „vyfoukne“, čímž se začne proces snižování páky, protože závazky států firem i jednotlivce ztrácejí hodnotu každý rok. Pokud inflace stoupne na 4% ročně, máme o 4% nižší dluh. A pokud by to bylo až 50% za dva roky, dokáže se docela rychle zbavit úplně. Je to samozřejmě špatný vtip. Problém eurozóny je zcela jiný a inflace ho nevyřeší.
Schopnost splácet dluh v eurozóně oslabila v důsledku nahromaděných deficitů, zhoršení hotovostních toků a důvěryhodnosti veřejných a soukromých stran. S rostoucí inflací rostou reálné úrokové sazby a úrokové náklady v zemích, které nesnižují dluh v absolutních číslech, protože deficity jsou strukturální. Daňové příjmy s inflací nerostou, protože zůstává nadměrná kapacita, zvýšení inflace ve velké míře pochází z vyšších cen energií a vstupů, což vytváří slabé marže. Každý, kdo si myslí, že reálné mzdy porostou v míře inflace nebo nad ní, když se růst produktivity blíží nule a při vysoké míře nezaměstnanosti, která v eurozóně stále přetrvává, včetně neobsazených míst, musí žertovat.
Vstupní náklady se zvyšují více než tržby z důvodu nadměrné kapacity, stárnutí populace a vyšších cen dovážené ropy, mědi a zinku. Zvyšuje se dovoz a snižuje se schopnost přenést je na konečné ceny. Stoupají deficity a úrokové náklady. Nízké ceny skutečně pomohli s oživením eurozóny po krizi v roce 2009. Kdyby nebylo nízkého CPI, bylo by pro rodiny mnohem náročnější přežít krizi a následné reálné snižování platů a růst nezaměstnanosti. Každý, kdo si myslí, že krize by zabránila krizi, ignoruje faktory, které stojí za recesí v eurozóně.
Inflační alchymista je samozřejmě přesvědčen, že tato rizika znegoval měnová politika Evropské centrální banky, která bude muset odkoupit vše, co se vydá, aby se zabránilo růstu skutečných sazeb vedle inflaci. Když uměle manipulováno sazby klesnou pod skutečnou inflaci, růst úvěrů se zhroutí, poklesnou skutečné produktivní investice a s nimi i rychlost tištění peněz. Jediná investice a úvěr, které tato politika podporuje, jsou ve skutečnosti vysoce rizikové a velmi krátkodobě zaměřené na vyrovnání rozdílů mezi realitou a zmanipulovanými sazbami.
Domácnostem v Evropě se v těchto letech podařilo obdivuhodně snížit jejich zadlužení. Drtivá většina jejich bohatství je v bankách. Pokud si myslíme, že stárnoucí populace bude reálně nakupovat více, protože ceny stoupají, z důkazů minulosti jsme se vůbec nepoučili. Někteří si však řeknou, že tentokrát je to jiné.
Problém eurozóny spočívá v tom, že se snaží vyřešit strukturální problémy jakýmkoli opatřením kromě toho, které by napravilo nepříznivý stimul, který udržuje stagnaci. Neustálý přenos bohatství z efektivního a šetřícího na zadlužené a neefektivní. EU se snaží napravit ekonomiku, aniž se dotkla mechanismů, které ji zpomalují. Vysoké vládní výdaje, nízká produktivita a slabá konkurenceschopnost.
